A股“市值一哥”之争:茅台1.83万亿市值力压工行,PE相差超6倍

A股“市值一哥”之争:茅台1.83万亿市值力压工行,PE相差超6倍
A股“市值一哥”之争:茅台1.83万亿市值力压工行,PE相差超6倍

当“宇宙行”遇上“中国神水”,A股“市值一哥”花落谁家呢?
今年3月以来,号称“中国神水”的贵州茅台股价连创高,至6月24日创历史最高价1465.71元,与“一股换一瓶飞天”的1499元的价格仅有一步之遥。
股价连续暴涨之下,加之银行股受累新冠疫情等因素,6月22日以来,贵州茅台总市值便连续超越“宇宙行”工商银行,连续三日总市值分别超出工行307.79亿元、802.38亿元、466.25亿元。
“市值竞赛,其实意义不大。更主要的是反应在市场认知层面,行业、企业景气度的变化。”一位银行业分析师表示,当日除了贵州茅台总市值超过工行,港股市场上,腾讯总市值也超过阿里巴巴。
工商银行一直独霸A股市值第一,截至6月24日收盘,股价收报5.22元,当日上涨1.56%,总市值1.78万亿元。贵州茅台总市值达到1.83万亿元,连续三日坐稳A股股价第一股和市值第一股。
经过暴涨之后,截至6月24日,贵州茅台市盈率(PE)高达42.57倍,工商银行市盈率5.91倍,茅台市盈率是工行的7.2倍。“银行前期受累新冠疫情,但分红还是很不错的,也没有国外银行暂停分红。所以也出现了24日的估值修复。”该分析师表示。
2020年以来,贵州茅台股价上涨24.86%,工商银行股价下跌11.22%。自2001年贵州茅台上市以来,茅台股价已涨超34337.7%,工商银行同期股价上涨197.2%。

自去年6月贵州茅台股价突破千元大关后,贵州茅台总市值何时能够超越工商银行便成为关注的焦点。
十年以前,贵州茅台的总市值仅居于两市第18位,不到工商银行总市值的1/10。2018年1月15日,贵州茅台首次突破万亿元市值大关,为1.0036万亿元。
21世纪经济报道记者梳理发现,贵州茅台与工商银行多次上演“市值一哥”争夺战:本月初,6月2日早盘,贵州茅台盘中最高达到1427.9元,盘中市值一度逼近1.8万亿,曾短暂超过工商银行总市值,彼时工商银行股价略微下跌,总市值约为1.79万亿,贵州茅台打破工商银行长期占据A股总市值第一的格局,不过随着贵州茅台股价回落,“市值一哥”仍然是工商银行。
6月19日,争夺再次上演,贵州茅台盘中创历史新高价1443.1元,以18064亿元的总市值在午间收盘时超越市值为18013亿元的工商银行。此前一哥之争也尚未休战:4月17日,贵州茅台市值1.49万亿元,超过工商银行1.38万亿元,占据A股市值榜首;去年11月21日,贵州茅台市值1.5468万亿元,工商银行市值1.5449万亿元(提出H股市值),贵州茅台称霸A股市值榜首。
从业绩看,2019年全年,工商银行营业收入7760.02亿元,较上年增长7.0%;实现归母净利润3122.24亿元,较上年增长4.9%。 贵州茅台实现营业总收入888.54亿元,同比增长15.10%;实现净利润412.06亿元,同比增长17.05%。
从分红看,工商银行2019年度预计现金分红金额为936.64亿元,即每10股税前分红2.628元。936.62亿元分红额继续稳坐A股“分红王”宝座,比2018年上涨4.9%,占归属于母公司股东净利润的比例为30.0%。
茅台2019年的分红预案是,以2019年年末总股本12.56亿股为基数,对全体股东每10股派发现金红利170.25元(含税),相当于每股可以分得17.02元,一手股票可以分到1702.5元。测算2019年度贵州茅台分红金额约占其归属净利润的51.9%,相当于超过一半的净利润都以分红的方式被分到了股东手中。
今年以来,由于疫情的影响,消费端需求有所抑制,贵州茅台的股价一度跌落至千元以下。但贵州茅台2020年一季度业绩报告显示,营业收入同比增长12.67%,归母净利润同比增长16.69%。今年3月19日,贵州茅台股价跌至低点960.1元/股,但此后一路攀升,3个月累计上涨超过54%。

有人欢喜有人愁。银行股作为A股市场上的权重之首,雄踞A股总市值第一多年的“宇宙行”工商银行此次惜败。值得注意的是,贵州茅台所有股份目前已是全流通状态,而工商银行仍有不小比例的限售股。
工商银行2020年一季度报告显示,该行实现营业收入2269.79亿元,同比下降3.62%,其中利息净收入1542.87亿元,增长4.11%。实现归母净利润844.9亿,同比增长3%。
(作者:实习生宋豆豆,辛继召 编辑:周鹏峰)

茅台新高,A股百元股已达91只 医药、科技和消费股为主

茅台新高,A股百元股已达91只 医药、科技和消费股为主
茅台新高:百元股集体狂飙 低利率助力核心资产放飞梦想

原标题:茅台新高!百元股集体狂飙 多只已翻倍 低利率助力核心资产放飞梦想
证券时报记者 李志强
贵州茅台(600519)再次发力,股价大涨逾2%,现报1476元,距离1500元关口一步之遥。广发证券、海通证券、招商证券、中信证券、华创证券、中信建投、安信证券给予的目标价在1500元上方,目前广发证券、海通证券给予的目标价最高,分别为1694元和1561.69元。

截至最新,今日的百元股群体中已达91只,其中66只上涨,上涨比例达72%。心脉医疗、康华生物、贝达药业涨停,美迪西、药石科技、天宇股份、北摩高科、智飞生物、迈为股份、数据港、大博医疗、富瀚微涨幅超过5%,百元股群体平均涨幅为1.91%。

最新的百元股群体中,医药、科技和消费股为主,其中医药生物多大25只,电子高达15只,食品饮料多达7只。
数据显示,高价股指数年内涨幅高达47.06%,该指数选取全部A股收盘价降序排列排名居于前千分之五的股票,与此对应的是低价股指数年内地跌达46%,非常直观的反应了注册制时代龙头溢价,强者恒强,垃圾股边缘的特征。
如果将高价股和低价股群体进一步放大到300只,对应的高价股群体年内涨幅为17.88%,低价股指数则为下跌8.29%,高价股收益率继续遥遥领先低价股群体,但收益率同时较高价股指数有所下滑,由此可见高价股群体也存在明显的强者恒强的分化特征。
数据显示,今年年初,两市共有43只百元股,截至6月22日收盘,两市共87只百元股,百元股数量扩大了1倍。年初的43只百元股中,安集科技、安恒信息、心脉医疗年内分别上涨165.29%、113.22%、103.34%。迈为股份、诚迈科技、长春高新、壹网壹创、金山办公、凯莱英等年内涨幅超过70%,迈瑞医疗、兆易创新、新媒股份、深南电路、圣邦股份、德方纳米、深信服、卓胜微、移远通信、宁德时代、吉比特等年内涨幅超过50%。年初百元股中只有欧派家居、洋河股份、柏楚电子、安博通、锐科激光、帝尔激光、左江科技等7股下跌,锐科激光、帝尔激光、左江科技跌幅在10%-20%之间。总体而言,百元股群体中,年内上涨的个股比例高达近84%。

从历史来看,自2014年至2017年中,低价股显著跑赢高价股,其后高价股开始启动,至今3年时间高价股一直跑赢低价股,尤其是在2019年中以后高价股相对优势开始趋于显著,最近一年以来高价股呈现出强劲表现。这一过程也是资金抱团白马到核心资产概念逐步强化的过程,一些长期优胜的公司在这几年价格逐渐上涨并变为高价股。分析认为,中长期利率或将步入下行通道,为A股核心资产带来潜在的估值提升空间。
兴业证券认为,消费医药独秀,转向“硬科技”崛起+价值股重估,风格再平衡仍紧扣核心资产逻辑, 目前行业估值分化已达历史极端水平。全球低利率、低增长、低通胀的环境下,核心资产恰恰物以稀为贵。即使消费、医药也存在明显的分化,并不是不顾基本面逻辑的普涨。不论 A 股还是港股市场,医药、消费等行业相对收益都巨大,估值都处于近10年高位。下半年看好“硬科技”的结构性牛市,淘金电子、新能源车等先进制造业。首先,2、3 季度疫情缓和后,“硬科技”龙头大概率将恢复业绩反弹,或者中期业绩预期将改善。其次,中美科技战的短期负面冲击较大程度 price in,科创板的发展有助于提升“硬”科技的风险偏好。第三,PB-ROE 框架下看电子、通信等科技型成长股,ROE 处于历史较高分位数、估值处于历史中枢水平。
天风证券认为,全球极低的利率环境,促使外资加配A股的核心资产,反过来又支撑了这些公司的估值。三月下旬以来,外资的持续流入,并不断买入这些中报并不太好的白马龙头,背后是外资在全球0利率和低增长的环境下,不断降低预期回报目标,且把视角放在公司更长期的业绩稳定性和可持续性上的结果。更低的预期回报目标,意味着更低的贴现率水平,而贴现率本身对合理估值的判断影响很大。以茅台为例,在其他假设条件一样的情况下,若将贴现率从当前9%的假设降至8%,则理论估值由28倍提升至35倍,若贴现率进一步降至7%,则理论估值提升至46倍。