港股通:港股与A股术语对照

港股通:港股奇葩术语知多少

来源:格隆汇
编者按:暗盘是啥东东?财爷是财神爷么?阿爷又是谁?红底股,毫子股,仙股又是咋回事?……不少投身港股的内地朋友除了要克服简/繁体字的阅读障碍,还有不少类似的港股独有的奇葩术语。本期港股那点事,小编带领大家一起来看看这些奇葩术语的含义吧。
香港股市与大陆股市一样,都会有很多大同小异的专业的金融术语,很多基本上都能从字面上直接知道其意思。但在香港还是有些独特又很有意思的方言和俚语来形容股市里的某些行为或者现象。下面为大家分享一些香港独有的专业术语和俚语:
没图说个XX,先上2图给大伙看看港股都有哪些奇葩术语:

 

暗盘(dark pool)
官方解释是一种为买卖双方匿名配对大宗股票交易的平台,不会展示买卖盘价及报价人士的身份,也不会向公众披露已执行交易的详情。说白了就是新股没上市,市场上就已经有人开始提前下盘子搞起,但因为这些买卖是“不见光”的私下进行,所以被称之为暗盘。通常,看暗盘可以预测上市首日的开盘涨跌幅。如果暗盘成交价格普遍低于发行价,说明该新股不被看好,上市后很可能会跌破发行价;相反,如果高于发行价且成交量大,说明后市看好。
目前暗盘交易时间是在上市前一日的下午5点至6点之间。 能看到暗盘交易情况的网站有耀才证券网和辉立证券网等。
阿爷:港媒中关于香港政治局势讨论的报道中常见词,普遍认为是对咱们党中央的尊称,但香港财经界认为‘阿爷’更详细的专指应该是党中央的港澳事务领导部门。
财爷:顾名思义就是管理财政大局的政治人物。在香港,历届香港财政司司长都会被香港民众冠以财爷之称,所以目前的财爷是指现任香港财政司司长曾俊华。
插水:“插水”这一词非常形象地描述了跳水运动员从高台飞跃而下直插水面的优美动作,所以港人把它用在了股市上,形容股票突然跳水的情形。所以股票插水200点即表示股票急跌200点。
长仓/短仓 (Long Position)
长仓,即持货买入策略也就是大陆所称的做多的意思。短仓的意思与沽空、抛空一样,就是做空的意思。
大闸蟹/蟹货 (tied up)
相信绝大多数投资都尝过美味的大闸蟹,或者至少看过长啥样,市场上待卖的大闸蟹基本上都是被人用绳子把手脚都绑得严严实实,动弹不得的。在香港股票市场上,当一些投资者买入股票被套后,不愿意割肉止损,反而追加投资继续买入降低仓位成本期望股价反弹,但事与愿违,股价长期没反弹反而日渐走低,久而久之手头上的钱都变做难以变现的股票,最终被深度套牢。这些被套牢的投资者就形象地被称为大闸蟹,那些套牢的股票就叫蟹货。大闸蟹一词非常形象生动地描绘了投资者那种本来买股票指望能赚钱,反而被逐渐深度套牢,造成抛也不是、再买也没有资金,只好心情复杂眼巴巴地煎熬着的心情。
董事袍金(directors’ fee)
董事袍金也就是董事酬金,即作为董事的费用,董事对企业发展方向、运作模式提供建议或意见等,作为的酬劳。包括薪金,佣金,花红,车马费等,董事会成员等高层管理人员有袍金制度(相当于辛苦钱),额度是企业纯利润的2%左右。这个在对分析上市公司的管理层方面有用到,但对公司股票价格变化影响不大。
高水/低水 (Premium / Discount)
高水,又称升水(同理:低水又称贴水)。通常是指期货价格高于现货价格。以恒指期货为例,如果期指高于恒指(即恒生指数),便称为期指高水。如果期指出现高水,表示投资者对后市有信心。反之,如果出现低水,即表示后市走势不看好。
毫子股(low priced stock):
香港专有用语,指股价低于港币1元,但高于港币1角(毫)的股票。而如果是股价低于1毫(10分) 港币的股票,则称为仙股(1仙即港币1分钱)。截止今日最新统计,香港股票市场里目前有毫子股约600只,仙股还有约20只,共占据整个香港上市股票数量的1/3(其中最低的竟然只有0.015港元/股,该上市公司目前总市值只有3千万,具体是哪个上市公司不在这说明,人艰不拆,投资者有兴趣的话可以自己去网上查看,土豪朋友也不妨随便出手砸个千把万,买个上市玩玩也不错哈)。
这么多如此低的股价对那些玩惯A股的大陆投资者来说简直不敢相信,看看大陆A股最低的股票都要3元人民币了,而且资源稀缺只剩4个,基本上买一个少一个的节奏了。但香港市场比较奇葩的是上市公司对公司股份进行折股或合股,或配股供股送股都比较容易,只要上市公司愿意,这些毫子股很容易被10股合1股甚至100股合1股。所以这些股低价没多大意义,甚至不代表就是便宜。但需要注意的是,这大量的毫子股以及仙股就像一个到既埋藏着黄金珠宝又同时到处埋伏着炸弹陷阱的金矿,幸运或者能力强的投资者经常可以挖到成长空间按倍数算的黄金股,幸运差的则可能碰到的是坑你没商量的老千庄股。所以投资者千万不要被这些所谓的低价诱惑蒙蔽了眼睛,一不小心成了那被五花大绑的大闸蟹。
红底股(stock trading at $100 or above)
在香港流通的港币中,100元、500元、1000元的纸钞最为人们常见,100元港币的颜色是红色,500元港纸的颜色是咖啡色,而1000元港钞的颜色是金色,善于将枯燥的财经术语形象化、有趣化的港媒把不同港币纸钞之底色引伸出来,以形容不同价位的股票,即港股市场上价位在100港元及其之上者为”红底股”。
一般来说,在香港能成为红底股的都是实力强大牛逼哄哄的大公司股票,比如香港交易所(0388)、恒生银行(0011)、腾讯控股(0700)、新鸿基(0016)、渣打集团(2888)、长和(0001)等等。
换马 (Switching)
换马,是指投资者沽出所持有股票,趁机将资金投资在另一目标股票上。
即日鲜 (Day Trading)
大陆股市是T+1制度,当天买入的股票只能等次一交易日或之后才能卖出交易;当日卖出股票所得的资金只能在次一交易日才能到账。但香港的股票买卖的交收制度是T+2,即当天买的股票需要在2个交易日后才转到客户名下,当天卖掉股票所得的资金也是在2个交易日后到个人账户上。但如果当天买入股票又在当天卖出的话,是可以冲销掉的。所以香港交易可以实现在大陆实现不了的T+0交易制度。
这种可以即日来回开平仓的短线交易方式在香港很收欢迎,被作“即日鲜”,专业术语叫“当日冲销”,交易的商品可以是股票、期货、选择权、外汇等,属于日内短线炒作赚取差价的投机行为。
但想要通过炒“即日鲜”来提高收益,需要很高看盘操盘水平。而且香港的证券交易手续费相对较高,手续费对炒“即日鲜”来说是一个非常大的成本,但如果操盘手技术很厉害,且行情不错的话,获得的收益是非常可观的。尤其是那种厉害的复利情况。而且“即日鲜”的操作方式还有不少优点,其中最大的优势是可以规避出现大亏损的风险和日内无限操作带来纵多获利机会。笔者身边有位做即日鲜的高手,从14年10月接触港股以来,通过这种炒“即日鲜”的方式已经成功把资金赚了3翻多,听说其中最大的回撤不超过4个点,在笔者看来,这真算是一个了不得的高手了。以后有机会的话,请他写一篇港股“即日鲜”操盘心得,和大家一起分享他能做到如此成绩的秘诀。
老千股
老千股,香港股票市场上那些通过各种出千手段来骗取普通投资者钱财的一类股票。根据香港的会计准则,上市公司削减股本后产生的资本公积金可转至未分配利润项目弥补亏损。经过此类账面数字“游戏”,亏损公司可能会扭亏为盈。因此,并股及削减股本等形式的股本重组是一些“仙股”公司常用的弥补亏损的方法。这类股票在香港本地是没有人碰的, 这些股票永远不分红,却年年圈钱。董事高额薪酬,一年数千万。股价跌到几分钱,可以再合股然后继续跌重新骗钱, 很可怕。套上了不但永无解套之日,而且会被公司吃的干干净净。公司没有什么主业, 做的就是股票生意。可以说是香港的特色股票。
对于老千股至少具有以下特征之一:
1、经常登上香港股市十大升幅排行榜及十大跌幅排行榜。
2、股价长期在1元以下,特别是在0.5元以下的比较多;市值一般在50亿以下,且10以下较多。
3、市盈率超低、市净率超低呈“超值”表象,但股息回报率也超低,就是即使赚了大钱也不分给小股东,极不重视股东回报。
4、经常合股,10合1,100合1,但股价逐渐又会到1元以下;
5、经常大比例低价供股,1供2,1供5,小股东无法承受,只有放弃供股及卖出股票,拿回投资本金仅存的一点骨灰。
6、股票名字经常改名换姓追赶潮流,喜欢用中国、科技、生物、风电、新能源、网络等热门字眼(所以,看到民营上市公司用中国冠名,千万当心)。
7、具有数量众多、关系复杂的同系上市公司,且在同系公司中层较低层级,容易受控股公司的盘剥。
8、业务特征大部分是证券、房产投资及其他股权投资,经纪、融资等,另有小部分也有明确的主营业务,如农业、高科技等让投资者看不明白的业务。
9、长期不分红,或3~5年分一次小红来迷惑投资者。
10、股价大部分小于净资产。
11、公司若有利润时基本不来自主营业务。
鉴别老千股的方法:一个公司若符合以上2个特征往往要引起强烈注意!如果符合以上3个特征基本上就是老千股。
所以非蓝筹股、非指标股、非中资国企股以外的大多数股票都要慎重。(摘自:《格隆汇“防千手册”》,建议打算做港股的投资者,一定要看看这本防千手册,具体内容可以去格隆汇官网搜索,相关内容很多,这里不作过多介绍了)
冧(lín)市
“冧”这个字属于香港日常高频用字,一字多义也挺有意思的,主要有①花蕾,②好话哄,③崩塌,④捅杀人,⑤欺骗,⑥喜欢中意等多种意思。跟不同的字组在一起能组成不同意思,在这里冧市就是指股票市场出现整体大跌崩盘的意思。(有想要向某暗恋女神表白又不好意思的朋友,这里教你装逼又可表白的一招:跟她说自己在学香港粤语,问她知不知‘好冧你’是啥意思,但要记住千万不要说队冧你,请叫我雷锋,不谢!)
孖展 (margin account)
“孖展”一词来自香港,英文为Margin,即保证金的意思。类似于大陆的融资配资炒股一样。在香港市场上,银行和证券公司一般向投资者提供融资服务,投资者可以开通保证金交易账户也就是“孖展账户”,在进行股票买卖时,可利用他们提供的融资额进行杠杆投资。但一般情况下,证券行或银行向投资者提供这种服务会收取一定的利息,具体费用根据各家银行或券商而异。
利用孖展账户做杠杆投资的行为就叫做“炒孖展”。炒孖展是一个高风险高收益的事,所以投资者在没有正确的投资方向或者没有极好的风险控制能力之前,还是请小心投资为好。
入场费(minimum subscription fee)
入场费指认购一手股票所需的所有费用。入场费=佣金+过户费+认购数量*招股价
射仓
射仓,即将部分或全数股票转往其他证券行已开设的户口。射仓所需时间,是因不同证券行而异,若非市况混乱或遇到个别证券行出现财政困难, 一般可以在即日内完成。至于射仓手续费如何, 则因不同证券行而有异,没有统一的准则。
食价(scalping)
又称为老鼠仓,是一种无良经纪对客户不忠的做法。具体指操盘者在用公有资金拉升股价之前,先用自己个人(机构负责人,操盘手及其亲属,关系户)的资金在低位建仓,待用公有资金拉升到高位后个人仓位率先卖出获利。这种老鼠仓式的行为是一种违法行为,且实际发生的可能比曝光出来的还要多出很多,但因为很难被查证,监管层和投资者也很头痛和无奈。所以投资者无论在A股还是港股,在选择券商账户做交易或者基金委托时,最好选择那些实力强大,信誉和风评都很好的经纪商,不要因为某经纪商给的佣金低而因小失大,造成更大的潜在损失。
神仙股
香港专有用语,指哪些在短时间内先是大幅度暴涨,甚至涨幅达数倍,但一段时间之后很出现暴跌,甚至跌破到开始大涨启动前的价格区间的股票。一般上价格很低的毫子股比较容易出现神仙股,原因是短期因某种炒作题材遭到资金过度炒作或是控盘庄家出千拉高出货。对于这种暴涨暴跌的神仙股,建议投资者在一边看热闹就好,最好不易参与进去。
手/球 (Lot Size / Million Share)
手”及“球”,均是买卖股数的单位术语。“手”即每次买卖的最起码股数,而各股票的每手单位并非一致;“球”即一百万股。
套戥 (Arbitrage)
套戥(拼音:děng)即大陆所说的套利,其实是一种低买高卖的同时锁定风险的策略,是指同时买及卖某一种商品,以赚取当中的差价。
挟好仓/挟淡仓:(long squeeze/short squeeze)
港媒财经新闻报道上会经常出现:好仓,淡仓,好淡争持,好友淡友等词。这些其实都是与大陆所说的做多做空股票相关,只要知道‘好’=‘多’,‘淡’=‘空’,即可。所以好仓=多单仓,淡仓=空单仓,好友=看好未来走势,做多单的投资者,淡友=不看好未来走势,做空单的投资者。
在这里,挟好仓的意思与大陆的多杀多或者轧多的意思一样。即股票开始一段时间出现升势后吸引大量追涨杀跌的跟风盘抢买股票,等到涨到某个高位时原先提前建仓的筹码突然大量卖出股票造成当日股价突然高位放量下跌,造成纵多当日或近期进场的跟风盘要么被套要么割肉出逃的情况。同理,挟淡仓的意思即空杀空或扎空,股价从暴跌走势突然大幅度迫使追空的投资者套牢或亏损。这一操盘手法虽然高效,但手段阴险毒辣,往往造成纵多不明真相的跟风投资一进场就吃大亏和股价剧烈异动的情形,因此在投资群体中的风评很差。

A股企业家:专访福耀玻璃董事长曹德旺:分红是股东的利益

专访福耀玻璃董事长曹德旺:分红是股东的利益
专访福耀玻璃董事长曹德旺:要直面全球经济衰退的现实

原标题:专访福耀玻璃(sh600660)董事长曹德旺:分红是股东的利益
21世纪经济报道
导读:作为企业、企业家,一定要讲公道。大小股东是一致的权益,你不要耍小聪明,你说融资进来干什么,为什么我们需要这么多钱?
“只做一片玻璃”的福耀玻璃,已经在A股上市27周年了。这样的股龄,已经有足够的资历与沪深证券交易所“称兄道弟”。
“福耀玻璃是在1991年发行股票,1993年正式挂牌上市。坦白讲,我自己当时觉得公司太小,一年赚几千万也算上市公司?”福耀玻璃实际控制人、董事长曹德旺对21世纪经济报道记者说。
但时过境迁,如今的福耀玻璃已经成长为世界汽车玻璃行业龙头老大。2019年营收达到211.04亿元,全球市占率高达25%,在美国、俄罗斯、德国、日本、韩国等11个国家和地区及中国16个省拥有生产基地或服务机构。
作为福耀玻璃的创始人和掌舵者,现年74岁的曹德旺依旧精力充沛,面对21世纪经济报道记者侃侃而谈,保持他一贯的锐利和深刻。
“我从1976年做玻璃到现在,中国最老的一个玻璃老人就是我,现在中国没有一个做四十几年玻璃的。”曹德旺像是自嘲,更多的却是自豪。
福耀玻璃不仅是福建首家上市的民营企业和国内玻璃行业第一家上市公司,也是国内引进独立董事制度、聘用国际会计师事务所、推行职业经理人等方面首开先河的民营企业,并且在北美打赢了中国加入世贸组织后的第一起反倾销案。
曹德旺还是中国名副其实的首善,开创了中国首例股权捐赠,迄今已捐出近50%的个人资产约120亿元用于慈善事业。上市以来,福耀玻璃现金分红同样慷慨,至今的派现总额逾156亿元。
规范国际化行为
《21世纪》:在20多年前你怎么会想到引进独立董事制度,福耀玻璃在率先引进独董方面有哪些得失?
曹德旺:福耀玻璃股票挂牌以后,我觉得责任重大。我立志说,即使不能够成为国家栋梁,但也不应该成为国家和社会的负担。既然政府批准福耀玻璃上市(注:当时的企业上市是配额制),我就应该把这个上市公司做好。
从挂牌那天开始,我就展开了一场以完善自我为目的的改造,要把福耀玻璃真正做成名副其实的上市公司。我开始在国际上进行公司治理、发展方向等方面的调研,发现了国际上的独立董事制度,我觉得很好。
独立董事在企业有两个职能,第一是顾名思义独立董事必须是独立的,不受有钱人、大股东的左右,他代表着中小股东监督董事会;第二,独立董事一般都是高知,也是企业的智库,对企业进行监督也可以帮助企业。
企业引进独立董事,要用好独立董事,他要绝对有权独立行使职权,起码要做到这样才能有效果。能够做到这一点,对企业发展有很大的帮助。中国企业现在对独立董事的认识可能还要进一步加强。
那时候,福耀玻璃的董事长是王宝光,不是大股东,是一个小股东的代表。我们选他为董事长,就是选有影响力、有能力的人来做,而不是谁是大股东谁做。
《21世纪》:福耀玻璃在会计和审计方面也是很早就与国际接轨了?
曹德旺:我们在国外调研公司治理的时候,发现了一个问题,大企业之间往来的时候,很注重去看对方的报表,而且非常重视报表的质量,要看报表是谁审计的,因为人家无论向你买东西还是卖东西给你,都会考虑你的公信力、信誉和规模问题。福耀玻璃是首家由国际五大所来审计的中国企业,聘用知名的国际会计师事务所很关键。
福耀玻璃1995年引进独立董事,1996年就通过国际五大所来审计。
《21世纪》:引进独董制度和聘任国际五大所担任审计机构,对福耀玻璃有哪些影响?
曹德旺:规范了自己国际化的行为,为自己走向国际奠定了基础,很重要。要想国际化,首先行为就必须国际化。
跟圣戈班合作“没有得也没有失”
《21世纪》:在国际化过程中,福耀玻璃与国际巨头圣戈班从亲密合作到分手,究竟发生了什么?
曹德旺:圣戈班是当时全球的大公司,像福耀玻璃现在一样。当初进中国,是因为大众汽车、奥迪汽车进中国,圣戈班是供应商要跟进来。
圣戈班跟进来的时候找中国企业合作,通过合资取得了福耀玻璃控股权。圣戈班那时候是想大举投资中国,花了几十亿美元,福耀玻璃只是他们的其中一个项目。
原来我做得很辛苦,圣戈班进来,我想他接手我就不做了,可以退休了,我根本就不想再做下去。
圣戈班后来战略上撤退,主动退出福耀玻璃时,我把股权买回来,不但没有溢价,还签有不竞争协议,5年内圣戈班不再进入中国投资组建与福耀同类的工厂。
与圣戈班合资,我做了3年的福耀玻璃总经理,但投资要通过圣戈班批准。圣戈班的人很绅士,开会从来不发火,但跟你开几个小时、几天的会议,没有一件事情可以解决。
我们跟圣戈班合作,没有得也没有失。圣戈班是很庞大的一个官僚机构,现在我理解了。我现在对报上来的项目批得很快,但下面的人可以理解,他们谋一份饭碗不容易。
《21世纪》:福耀玻璃曾经两次引进职业经理人担任总经理,但最终都因为“水土不服”而离开,你怎么看职业经理人?
曹德旺:因为外面聘来的职业经理人,他们进来以后不熟悉企业的文化。我们这么多年来总结的经验,企业职业经理人要自己从基层岗位培养,这样他在这个群体里就有影响力。如果“空降”职业经理人当总经理,老员工当副总经理,职业经理人什么都不懂,你说(团队)怎么服你?
融资进来干什么?
《21世纪》:福耀玻璃的盈利水平和分红比例一直很高,为什么不利用国内资本市场的优势再融资扩张产业规模?
曹德旺:福耀玻璃现在的负债率就很低,报表上虽然说负债率40%多(注:截至2020年一季末为47.61%),但银行存款存了100多亿,如果把存款跟负债对抵的话,没有什么负债。
我认为,作为企业、企业家,一定要讲公道。大小股东是一致的权益,你不要耍小聪明,你说融资进来干什么,为什么我们需要这么多钱?
当初国内资本市场的设计,资本市场划分到第三产业,服务于第一产业和第二产业。一个国家的一产发达,需要二产的先进技术支持;要做好二产,需要三产来支持。大家各就各位,本着健康发展的心态,这样像机器转起来,国家就很兴旺。我作为企业家应该进入自己的角色。
要真正达到产业跟资本市场的发展平衡,需要每一个从业人员无私心地去做,这个市场才会健康。我很自豪,我几十年努力的心血没有白费,我做到了,我各方面都照顾得很好,无论是国家、股东、员工、客户都照顾到了。
《21世纪》:你做到这些是秉持什么原则或基于哪种目标?
曹德旺:一种能力,一种团队的一个德行。他们说福耀玻璃是家族企业,我说跟那个没有关系,福特、丰田、高盛也是家族企业,关键在掌门人的胸怀、境界和人品。
《21世纪》:那福耀玻璃为何又要到香港上市融资?
曹德旺:香港上市融资是为了配合福耀玻璃到欧美投资和国际化。福耀玻璃H股只发一次,因为到美国投资十几亿,够花就行了。
《21世纪》:福耀玻璃分红这么多,是否可以少分点,拿这些钱去投资?
曹德旺:分红是股东的利益,你怎么可以损害他的利益呢?
做慈善和做企业没有矛盾
《21世纪》:你捐赠3亿股福耀玻璃股票成立河仁基金会,开了中国股权捐赠先河,推动了制度建设,初衷和目标是否达成?
曹德旺:应该说成立基金会是我在修行。做慈善是我的需要,社会的需要是有限的,因为慈善追求的是善,善没有悲悯之心善不起来,要培养这个心。特别是把那么大笔的股票捐出来的时候,这个是刀切进去,那是会痛的,不是你一个人痛,是整个家族的。这笔股票高峰的时候值一百多亿。
我总共才(持有福耀玻璃)7亿股,原来想捐4亿股给河仁基金会。他们当初不相信我会捐,因此我卖掉1亿股,卖了11亿元都捐掉。看到曹德旺真的捐了,才批下来,是国务院批的,股权捐赠之前没有先例。
原来我想带动一些人,但他们为什么不捐我不知道,是拿不出来还是舍不得?
我认为基金会成立很成功,我就是磨练我自己这个刀能够切进去,我做到了。正因为有这个胸怀做这个事情,才会有这么好的效益。我很公正,不会占你的便宜。做危害别人的事情,结果肯定不行。
《21世纪》:做慈善与经营企业怎么平衡?
曹德旺:没有什么平衡,企业家的抱负不是为了两片钱。
企业家的抱负我在我的书(注:曹德旺自传性著作《心若菩提》)上写了,“国家会因为有你而强大,社会会因为有你而进步,人民会因为有你而富足,这是你做的事情”。
做慈善是善的事业,追求善,追求美,跟做企业有什么矛盾?应该像做企业那样来推动做慈善。社会和谐稳定,你才有生意做;社会不和谐不稳定,你有什么生意做?做慈善和做企业没有矛盾的。
企业成功的四个条件
《21世纪》:资本市场对福耀玻璃的发展有哪些促进作用,福耀玻璃的成功又给资本市场带来哪些启示?
曹德旺:大的没有,说都没有也不现实,比如说当初圣戈班进来和退出都是通过中国股票市场。圣戈班当初进来对福耀玻璃是很需要的,但圣戈班没有出去,福耀玻璃也做不起来。现在跟圣戈班是很好的朋友。
最可贵的是,我们在企业管理上秉承国际化、规范化、标准化,对财富的分配上我们能够考虑到国家、社会、个人的关系怎么平衡。
《21世纪》:你认为创始人和掌舵者的个人魅力在企业发展中有什么作用?
曹德旺:当然起到的是灵魂作用。
我是福耀玻璃董事长,我总觉得企业成功必须有自信。
第一个是文化自信。要有信仰,要培养悲悯心、同情心、善心,信仰可以带来很多很多的知识和智慧;要有足够的从业经验;要有渊博的知识,无论是财务会计还是采购销售。
第二个是政治自信。所有人做什么都得讲政治,企业家的政治就是敬天爱人。敬天就是遵纪守法,遵章纳税;爱人就是爱员工、爱供应商、爱客户、爱股东,保护他们的利益,你做到了人家会很尊重你。第三个是行为自信。敢作敢当,敢于感恩,敢于挑战。
另外就是能力自信。能力要足够支持决策管理,就是老子讲的德要配位。能力还必须大过职务、职位,这样才会成功。我很不客气地讲,当然我具备这些条件。
要直面全球经济衰退的现实
《21世纪》:今年中央提出“六保”,其中之一是“保产业链、供应链稳定”,你如何看中国的产业链、供应链问题?
曹德旺:作为企业家来说,无条件地服从中央的决定,提出来我们就一定会努力去做,但我们不要喊口号,要实实在在做一些事情。我认为正确去评价这个环境,思考并制定根据企业自身条件的做法是比较可行的。
疫情全球性发展,还在兜圈子,需要一个过程。现在企业复工容易,复产比较难。复产牵扯到资金链、物流链、供应链的问题,许多企业都面临着这问题,而且不是几个月的问题,可能几年。
我们能够省一分钱就省,现在我们面临的难题,几万员工不能解雇,解雇等于解体了,培养一个队伍那么容易啊?
我建议国家帮忙,对我们这种企业能否减轻五险一金的负担?我们员工工资中五险一金占三分之一。还有增值税,亏本也要交增值税,这对企业压力很大。如果企业倒了,再起来就很难。
《21世纪》:你担心全球经济衰退吗,如何避免全球化倒退,可避免吗,或者有何更好的全球化路径?
曹德旺:疫情摆在那里,各国不同的制度、不同的文化,只能谨慎面对这个事情。
我们压力非常大,在国外投资很多,外国工厂之前全部停了,现在已经逐步恢复,但几千员工在国外,基本工资当然还要发。
全球经济倒退不可避免,衰退20%-30%是正常的,也会影响到中国。他们购买力减弱了,我们出口当然也会减弱。
我认为,在这个地球村居住的每一个人,都要面对这些事。
(作者:张望 编辑:巫燕玲)

富达国际中国区董事长何慧芬:预计中国资管市场未来10年或增4倍

富达国际中国区董事长何慧芬:预计中国资管市场未来10年或增4倍
富达国际中国区董事长何慧芬:预计中国资管市场未来10年或增4倍

新浪财经2020中国基金业高峰论坛暨基金业致敬资本市场30周年云端峰会7月9日(周四)举行。肖钢、王忠民、刘晓艳、江向阳等大佬热议行业发展,史博、于善辉、陈一峰、王俊等解析下半年策略。

新浪财经讯 7月9日, 中国基金业高峰论坛暨基金业致敬资本市场30周年云峰会举行,富达国际中国区董事长何慧芬出席会议并发表主题演讲。

她表示,中国是一个体量巨大,并且高速增长的市场,资产行业作为金融市场的重要领域,近年来发展势头强劲,但相对来说我们看到金融市场在中国家庭财富中的总体配备有待提升。随着资本市场的成长,也因为中国居民的金融资产配置提供了有利的条件。因此中国的家庭金融资产配置将会加速发展,资产管理市场增长空间广阔,我们预计中国的资产管理市场在未来10年可以增长超过4倍。
发言全文如下:
各位嘉宾,各位行业伙伴大家好,非常荣幸今天能够参加新浪财经举办2020中国基金业务高峰论坛,也很高兴能够成为外资资产管理的代表,分享富达国际对于中国资本市场30年的体会,以及我们在中国的发展。
富达国际于1969年成立开始的时候,是美国富达投资的一个投资部门,经历了半个世纪的发展,目前我们的业务遍布全球,超过25个国家和地区,会250多万客户提供投资和退休解决方案。我们管理的资产超过5500亿美元,我们的股份主要是由管理层以及创始人家族持有,作为一家私人公司,我们有能力有内心离诸长远,信息客户激励与长线投资,帮助投资者实现长期投资目标,建构更好的未来。
中国资本市场而立之年,过去30年春秋,我们资本市场在持续的改革开放中稳步发展,在全球舞台中也扮演着越来越重要的角色。中国是一个体量巨大,并且高速增长的市场,资产行业作为金融市场的重要领域,近年来发展势头强劲,但相对来说我们看到金融市场在中国家庭财富中的总体配备有待提升。随着资本市场的成长,也因为中国居民的金融资产配置提供了有利的条件。因此中国的家庭金融资产配置将会加速发展,资产管理市场增长空间广阔,我们预计中国的资产管理市场在未来10年可以增长超过4倍。
中国金融市场的开放不断加快,在过去两年先后推出了一系列重大的金融开放措施,并逐步以过至市场接轨。中国金融市场的参与主体正在发展着深刻的变化。随着外资持续加码,外资机构投资者手这样的比例与其数上升,目前已经达到A股的流通市值9%,外资为A股市场带来了价值投资和长期的投资理念,进一步改善金融市场结构性的转变和去散户化过程。另外我们还有很高兴看到,随着监管体制不断完善,中国金融市场值逐步走向规范和成熟,客串创业板注射剂的一系列制度性改变,将有助于提升市场的活力。
此外,中国企业开启引领全球创新,中国A股的优质资产也成为我们全球资产配置中不可错过的重要部分。
中国市场是富达国际的全球战略重点之一,我们很早就开始考虑在中国投资的换度及信度,并且在中国的投资今年已经超过20年时间。2004年我们正式在上海设立办公室,2007年在大连系列营运中心,2008年成立北京代表处,并在2011年就开启在本土招聘投研团队。目前在中国拥有超过1300员员工,我们是首家获得一次性最高q费额度的投资公司,并于2017年成为首家获得私募证券投资基金业务资格的外资资产管理公司,继续开启。
我们有机会可以运用我们全球的动车,我投资专长,为中国的机构和高增值投资者提供在案产品,作为最早在中国开展业务的全球管理资产公司之一,我们见证了中国机场市场的开放,在4月1号号正式取消基金管理公司外资股比限制之后,我们也向晋江会提高了公募基金牌照的申请,获得了牌照之后,我们就可以发行公募基金,是我们现阶段在中国市场重要的目标,我们希望可以将我们的投资解决方案带给广大的中国投资者。
长远来看,我们希望有机会参与到中国的养老金市场和第三支柱养老金系统的建设。作为养老金的全球领导者,我们希望将我们全球累计的养老金管理经验和理念,以及投资者教育的经验带到中国,为中国第三支柱养老系统做出贡献。正因为我们是一家私人公司,我们始终坚持从一个长远的角度看待中国,以及布局我们中国的业务,并坚持只做外资独资的资产管理公司,把全球的视野和强大的投研能力带动中国。
坚持独资,也是我们在其他市场的统一理念和一贯的方式。读其神奇可以确保我们全球一流的投研团队和一体化的沟通机制,在美国市场做到有效的落实,占富达的投资理念和文化基因继续传承和延续。比如说我们具有代表性的基金经理学院,会对西河的分析员进行选拔,在他们成为基金经理之前,开展严格有系统的培训。在培训期间会有牺牲的基金经理以老带新,确保我们的投资理念始终一脉相承,这也是我们在全球培养基金经理的一贯方式。我自己想公司的海外经验较为丰富,我们相信在过去50年经历全球不同的经济危机的风险体系,也能够为我们在中国的市场的业务提供有力的支撑和保障,为客户实现财富增值的时候兼顾好风险,确保投资价值得以实现。
此外,外资资产管理机构,包括我们富达一直以来推崇长线的考核机制,且将引导我们的基金经理和分析员本情和坚持长线投资的理念,为客户创造更优秀的价值。作为全球领先的机构,我们将继续致力于中国长期的发展,提升公司的投资能力,并与监管机构、行业伙伴一起努力进一步推进中国资产行业的发展,帮助中国客户做好财务规划,安全美好的未来。最后期待中国资产市场继续稳步发展,也祝大家身体健康,再创辉煌,谢谢。

股改股:难达共识 A股“钉子户”S佳通股改再折戟

股改股:难达共识 A股“钉子户”S佳通股改再折戟
难达共识 “钉子户”S佳通股改再折戟

原标题:难达共识 “钉子户”S佳通股改再折戟
“股改钉子户”——S佳通(600182)第三次股改会否夭折?答案是肯定的。即便这个结果在很多股民的预期之中,但对于S佳通2.94万户的股东而言,却是意难平。这也意味着,S佳通成为目前A股市场唯一一只仍旧未能完成股改的个股,而A股股改清零的愿景也就此化为泡影。为何S佳通股改如此之难?利益各方如何均衡或成为破题的关键。而在上交所要求S佳通及控股股东、实际控制人积极创造条件推进股改事宜的背景下,S佳通股改难题何时破,尚留有一丝悬念。

股改事宜再搁浅
宣告启动股改事宜尚不足一个月的时间,S佳通的股改事宜还是黄了。
7月9日,S佳通发布公告称,公司在停牌后,与相关各方进行了交流,目前仍无法形成相对成熟的股改方案,继续推进股改的困难较大,现公司决定终止本次股改筹划。
据了解,2005年证监会曾宣布启动股权分置改革试点。股权分置改革即股改,是通过非流通股股东和流通股股东之间的利益平衡协商机制,消除A股市场股份转让制度性差异的过程。也就是通过股改的方式,让非流通股也能流通上市。
时至今日,A股市场的股权分置改革启动已有15年之久,S佳通却成为沪深两市唯一一家没有完成股改的公司,拖了A股市场股改的后腿。
而这已经是S佳通第三次股改宣告失败。北京商报记者通过S佳通公告了解到,2016年4月5日,彼时S佳通公告称,日前接到控股股东佳通轮胎(中国)投资有限公司(以下简称“佳通中国”)通知,控股股东拟筹划公司股权分置改革的重大事项。但由于方案被否,S佳通首次股改的计划失败。
2017年7月,S佳通再度发布公告推进股改事宜。然而,结果和第一次一样,同样因方案被否,股改事宜付之东流。
时隔三年后,S佳通再谋股改的计划,也让市场对A股股改清零有了预期,但事与愿违。S佳通董秘邬晓芳在接受北京商报记者采访时表示,“我们此次筹划股改的过程中,上市公司层面做了两次公告,但机构并没有签订”。对于记者追问公告中声称股改困难较大的具体原因时,邬晓芳表示,“事实上,之前也是在长时间了解相关事情,目前还是觉得时机不太成熟,实际情况和公告内容保持一致”。
被疑诚意不足
不过,S佳通此次停牌筹划股改“巧遇”中小股东“逼宫”,也招来S佳通并非诚意股改的质疑。
S佳通的公告显示,此番股改系公司于2020年6月12日接到佳通中国的正式发函通知,佳通中国拟筹划与公司股权分置改革有关重大事项。就在5月25日,彼时S佳通还在披露的公司股改进展的风险提示公告称,近一个月内不能披露股改方案,原因是尚无确定的股改方案。
值得一提的是,6月11日,S佳通收到了李陆军、宁波亿酷投资管理有限公司——亿酷1期私募证券投资基金等股东,要求增加2019年年度股东大会临时议案的函。上述股东合计持有S佳通约3.13%股份。
新增的议案中,包括提议罢免董事长李怀靖、董事黄文龙、独董肖红英、监事会主席寿惠多4人的职务;同时还包括《关于佳通轮胎股份有限公司控股股东限期履行解决同业竞争问题承诺的临时议案》《关于聘请具有证券资格的独立第三方审计机构对佳通轮胎股份有限公司2014年-2018年的关联交易进行专项审计的临时议案》。
针对提请罢免一众高管的相关问题,北京商报记者曾尝试联系李陆军、宁波亿酷投资管理有限公司——亿酷1期私募证券投资基金等,但未能找到相关的联系方式。
据媒体报道,多位S佳通流通股东认为,控股股东和管理层无疑成为中小股东“逼宫”的胜方,抛出筹备股改的意向,更像是佳通中国的缓兵之计。
对于上述说辞,邬晓芳并不认同,邬晓芳称“不存在什么缓兵之计”。“筹划股改属于重大事项,按照规则停牌就会停牌,不会和市场提前做预告后再去停牌。而股东提议罢免的相关议案,首先是他们达到形式上的上会比例,包括议案属于股东大会议事范围,公司态度很明确,只要符合条件的议案,都会上会被审议。”从表决结果上看,S佳通关于罢免李怀靖董事长职务等6项议案遭股东大会否决。“最后上会的结果,其实是全体股东的意愿。”邬晓芳如是表示。
利益难均之过?
股改多年依旧未能成行,股改钉子户S佳通缘何股改这么难?
邬晓芳表示,“从相关各方了解,此前两次股改方案被否,基本上就是因为双方预期存在差距”。
中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林告诉北京商报记者,“股改的本意是大股东想要获得股票流通,通过牺牲股权或者资产的方式,给流通股股东支付相应对价,让非流通股变为流通股。事实上,股改的难点在于大股东愿意牺牲多少利益来换取股份流通”。
一位沪上私募人士认为,从前两次的股改方案来看,S佳通的大股东更多的是希望通过向上市公司注入子公司的股权作为股改对价,但投资者认为子公司盈利能力欠佳,因此对价无法达到支撑股价的作用,于是股改无法成行。
著名经济学家宋清辉亦表示,“S佳通股改未能成功的原因有很多,一方面S佳通小股东和大股东的分歧越来越大。另一方面,大股东与小股东对价谈不拢,大股东既不肯放弃控股权,不愿稀释持股比例,又总想着用赠送子公司资产的形式股改”。

盘和林补充道:“股改失败,意味着S佳通非流通股股东对经营缺乏动力,对股价缺乏热情,从而打击经营积极性。”
多年未果,S佳通股改成黄粱一梦?
在终止筹划股改后,上交所也对S佳通提出明确的监管要求,要求公司及控股股东、实际控制人积极创造条件,推进股改事宜,充分保障全体股东的合法权益。
宋清辉认为,S佳通股改成功的关键是提升股改预期,调和股东之间的分歧,才能够逐渐攻克股改难点。
“作为上市公司,公司也一直在和双方的股东做沟通。对于股改,两方预期差距过大的话,很难去推进相关事宜。我们只能继续努力沟通,但是关于未来具体股改的时间表没有过多的信息。”邬晓芳坦言。
股改尚未找到解题方法的S佳通,今年一季度经营业绩承压。S佳通主营业务为汽车轮胎的生产和销售,属于橡胶制品行业。数据显示,S佳通今年一季度实现的归属净利润约1146.7万元,同比下降39.78%。
未来,S佳通又将走向何方?

新股上市:中茶股份发布招股书 能否成A股“茶叶第一股”?

新股上市:中茶股份发布招股书 能否成A股“茶叶第一股”?
中茶股份发布招股书 能否成A股“茶叶第一股”?

原标题:中茶股份发布招股书,能否成A股“茶叶第一股”?
谁将成为A股市场“茶叶第一股”?中国证监会近日同时发布两家茶企的招股书。其中,中国茶叶股份有限公司(以下简称“中茶股份”)拟募资5.4亿元,用于普洱茶产能、营销网络及品牌建设项目。而普洱澜沧古茶股份有限公司(以下简称“澜沧古茶”)拟募资6.28亿元用于营销网络建设、普洱茶技术及仓储中心建设等项目。
新京报记者注意到,茶行业目前资本化程度较低。据不完全统计,中茶股份、澜沧古茶、华祥苑、安溪铁观音、八马茶业、谢裕大、七彩云南等茶企都曾欲闯关IPO,竞争A股市场“茶叶第一股”。
专家表示,随着小罐茶等新生代茶企的不断崛起,茶行业竞争已进入品牌化、规模化、专业化、规范化阶段,“中茶股份此次IPO吹响了老牌茶企上市的号角,也成为老牌茶企创新升级的战略手段”。

中粮集团实控55%股份
中茶股份的前身可追溯至1949年,是新中国成立后贸易系统中最早建立的全国性专业总公司,统一经营和管理全国茶叶的收购、加工、出口和内销业务。1949年11月,中国茶叶公司(中国茶叶前身)成立,时任农业部副部长、被称为“当代茶圣”的吴觉农出任第一任经理。1956年1月,中国茶叶出口公司成立,除了茶叶以外,又将咖啡和可可的业务囊括其中。
1961年1月,中国茶叶土产进出口总公司由中国茶叶出口公司和中国土产出口公司合并成立,统一经营茶叶和土产类商品的进出口业务。1970年1月,中国茶叶土产进出口总公司和中国畜产进出口总公司合并成立中国土产畜产进出口总公司,经营茶叶、土产、畜产三大类商品的进出口业务。随着时代和政策的改革,中国茶叶一直不断合并和改革。直到1985年,中茶股份注册成立,注册资本为6.88亿元。
目前,中茶股份旗下已成立中茶科技、中茶黄山、中茶湖南等14家一级控股子公司,拥有“中茶”“海堤”“猴王”等品牌,主要产品包括乌龙茶、普洱茶、花茶、红茶、绿茶及相关制品等。
招股书显示,目前中茶股份的股东有10位。其中,控股股东为中国土产畜产进出口有限责任公司,持有40%的股权;第二大股东是Polystone Investment Company Limited,持股比例为25%;天津紫茗股权投资基金合伙企业、中国人寿(37.290, 0.95, 2.61%)财产保险股份有限公司等8个股东,持股在2%至7%之间。

值得注意的是,除了40%的股权,中土畜通过一致行动人中茶员工持股平台控制公司15%的股权,中粮集团通过中土畜可合计间接控制中茶股份55%的股份,为实际控制人。
5家一级控股子公司去年亏损
招股书显示,2017年至2019年,中茶股份营收分别为12.29亿元、14.9亿元、16.28亿元,归母净利润分别为1.75亿元、1.45亿元、1.66亿元。新京报记者注意到,在其14家一级控股子公司名单中,中茶云南、中茶厦门、中茶福建净利名列前三,2019年分别盈利7134.03万元、5878.76万元、4855.69万元;而中茶融通、中茶雄安、中茶网络、中茶黄山、中茶科技等5家在2019年处于亏损状态。

根据招股书,中茶股份拟公开发行股票数量不超过9375万股,募集资金计划投资于两个项目。一是投资2.9亿元用于云南普洱茶产能建设项目,利用2年时间改造和新建云南凤庆工厂。项目建成后,预计可实现紧压茶加工产能3000吨/年,小包装普洱散茶加工产能500吨/年,滇红茶加工产能250吨/年。
二是投资2.51亿元用于营销网络及品牌建设项目。中茶股份计划3年内在全国大中型城市内新设50个营销网点,单店面积200平方米左右。其中,网点建设占项目费用40.39%,推广费用占57.65%。
针对上述募资计划,7月6日,食品产业分析师朱丹蓬接受新京报记者采访时表示,聚焦普洱领域是因为普洱不仅有囤货升值的空间,应用人群也较广,适应了中国茶叶发展的趋势,也匹配了消费端的核心需求和诉求;另一方面,新设营销网点实际上是旗舰店的建设,是与粉丝建立黏性的一个场所,任何品牌都必须要有体验感,有体验感才能吸引粉丝,进而购买商品。
新京报记者注意到,招股书还显示,今后,中茶股份将以普洱茶、绿茶作为主要增长点,进一步完善品类布局,提高公司综合竞争能力。此外,招股书也透露了茶产业存在“存货跌价”风险。2017年至2019年,中茶股份存货账面价值分别为6.6亿元、7.15亿元和9.67亿元,占总资产的比例分别为38.38%、39.64%和45.75%。
中茶股份在招股书中表示,如果未来茶叶市场需求发生重大不利变化,可能导致存货的可变现净值降低,将面临存货跌价损失的风险,从而对经营业绩产生不利影响。
多家茶企欲闯关A股
茶叶市场有多大?招股书披露,2009年以来,全球茶叶产量增速放缓,但整体仍保持增长态势。根据中国茶叶流通协会统计,2019年国内茶叶年消费量达到202.56万吨,较前一年增长11.50万吨,增幅为6.02%;国内市场销售额达2739.5亿元,增幅2.95%。根据《中国茶叶产业“十三五”发展规划》,到2020年底,我国茶叶农业产值达到2000亿-2200亿元,经济总量争取突破5000亿元大关。
不过,目前我国茶行业集中度低,企业数量多而分散,以中小、私营企业为主,达到一定规模并拥有种植、加工、销售全产业链的品牌企业较少。根据中国茶叶流通协会发布的《中国茶叶企业发展报告》,2017年我国茶叶企业总数约为6万余家,其中,规模企业为1600余家,仅87家企业总资产超过1亿元,6家企业总资产超过10亿元。
新京报记者注意到,茶行业资本化程度仍较低,真正以茶业为主营的上市公司目前仅有港股一家——天福(开曼)控股有限公司(即天福茗茶),截至7月7日,其市值接近60亿港元。
而值得注意的是,中茶股份招股书公布当日,澜沧古茶也披露了招股书,拟在中小板上市,计划发行不超过2000万股,拟募资6.28亿元,用于营销网络建设、普洱茶技术及仓储中心建设等项目。
新京报记者注意到,据不完全统计,除了中茶股份和澜沧古茶以外,华祥苑、安溪铁观音、八马茶业、谢裕大、七彩云南等6家茶企均曾尝试登陆A股,欲争A股“茶叶第一股”。其中,八马茶业、七彩云南、澜沧古茶和中国茶叶从2019年起陆续启动了上市辅导程序。从目前注册资本来看,中茶股份排名第一,远超过其他7家茶企。
“随着小罐茶、喜茶、奈雪的茶等新生代品牌的不断崛起,目前茶行业的竞争已进入品牌化、规模化、专业化、规范化阶段。”朱丹蓬认为,作为一家老牌茶企,中茶股份此次也是吹响了老牌茶企上市的号角。如今,整个茶行业都在进行创新升级的阶段,如果中茶股份没有跟上行业步伐,可能将会落后新生代品牌。(记者 欧阳晓娟)

最新中国上市公司市值500强: 腾讯第一,京东、拼多多新晋TOP20

最新中国上市公司市值500强: 腾讯第一,京东、拼多多新晋TOP20

(本文来源于21世纪经济报道)

今年上半年,A股三大指数中,创业板指大涨35.6%,深成指涨14.97%,可谓傲视全球,纳斯达克涨12.11%,其他股指均出现不同幅度的下跌。

整体来看,中国上市公司市值略有上涨。据21数据新闻实验室统计,截至2020年6月30日,在上海、深圳、香港、纽约等全球15个交易所上市的中国上市公司共计7425家(已剔除退市公司),上半年新上市194家。总市值合计112.31万亿元(人民币,下同),相比去年底的105.71万亿元增长约6.24%。

工商银行退出三甲 京东拼多多市值翻倍,新晋TOP20

中国上市公司市值前三甲的位次终于有所变动,腾讯控股(0700.HK)、阿里巴巴(BABA.N/9988.HK)市值双双突破4万亿元。

与去年底相比,腾讯登顶市值榜首位,年内涨幅超35%;工商银行(601398.SH/1398.HK)后退两个名次,位居第五;台积电(2330.TW/TSM.N)升至3位,贵州茅台(600519.SH)升至第4。值得注意的是,贵州茅台今天(7月1日)盘中股价再创新高至1506.10元/股,已成A股市值“一哥”。

从市值TOP20来看,公司变动较大。石油石化、金融等行业公司市值多出现下跌,中海油(0883.HK)、邮储银行(1658.HK)、兴业银行(601166.SH)掉出TOP20榜单。

上半年受疫情影响,医药生物、新经济概念股大涨,恒瑞医药(600276.SH)、京东(JD.O)、拼多多(PDD.O)新进入TOP20榜单,其中京东与拼多多市值均翻倍,美团点评(3690.HK)亦上涨超过70%。

500强门槛再创新高 35家公司市值涨幅逾100%

头部效应愈发明显。截至6月30日,500强上市公司总市值75.02万亿,占总数7%的公司贡献了市值的三分之二。其中,260家公司年内市值有所上涨,35家公司涨幅超过100%,最高的祥硕科技(5269.TW)市值涨幅高达769%,由2019年底的1573名直升入榜,最新为230名。

市值500强门槛再创新高。据21数据新闻实验室统计,本次500强榜单入围门槛355.58亿元,相比去年底提高28.74亿元。“守门员”美亚光电(002690.SZ)市值增长34.53%,名次上升129名,成功跻身500强榜单。

整体来看,77家公司今年跻身500强榜单,多来自医药、科技等行业,其中,11家公司为今年登陆资本市场的新面孔。在被挤出的77家公司中,近半来自金融、房地产、公用事业、交运物流等行业。

医药生物公司500强入围数量大增 金融下滑明显

整体来看,500强公司依然集中在金融、医药生物、信息技术、电子等行业。

与去年底相比,非银金融与公用事业下滑较为明显,均减少7家,交运物流与银行分别减少6家与5家。

今年受疫情影响,医药生物、电子、信息技术等行业市值涨幅明显,500强上市公司中医药生物公司增加24家跃居榜首,电子与信息技术均增长10家。榜单中年内市值涨幅超过100%的35家公司中,27家来源医药生物、信息技术、电子这三个行业。

北京强者为王,沪粤高速奔跑

从区域看,北京、广东、香港的500强公司数量及总市值远高于其他地区,分别为96家、69家、60家,总市值分别为19.05万亿、14.77万亿、7.52万亿元。

广东、上海依然高速奔跑中。相较于2019年底,上海500强公司增加8家,广东增加6家,浙江、天津分别增加4家、3家

A股“市值一哥”之争:茅台1.83万亿市值力压工行,PE相差超6倍

A股“市值一哥”之争:茅台1.83万亿市值力压工行,PE相差超6倍
A股“市值一哥”之争:茅台1.83万亿市值力压工行,PE相差超6倍

当“宇宙行”遇上“中国神水”,A股“市值一哥”花落谁家呢?
今年3月以来,号称“中国神水”的贵州茅台股价连创高,至6月24日创历史最高价1465.71元,与“一股换一瓶飞天”的1499元的价格仅有一步之遥。
股价连续暴涨之下,加之银行股受累新冠疫情等因素,6月22日以来,贵州茅台总市值便连续超越“宇宙行”工商银行,连续三日总市值分别超出工行307.79亿元、802.38亿元、466.25亿元。
“市值竞赛,其实意义不大。更主要的是反应在市场认知层面,行业、企业景气度的变化。”一位银行业分析师表示,当日除了贵州茅台总市值超过工行,港股市场上,腾讯总市值也超过阿里巴巴。
工商银行一直独霸A股市值第一,截至6月24日收盘,股价收报5.22元,当日上涨1.56%,总市值1.78万亿元。贵州茅台总市值达到1.83万亿元,连续三日坐稳A股股价第一股和市值第一股。
经过暴涨之后,截至6月24日,贵州茅台市盈率(PE)高达42.57倍,工商银行市盈率5.91倍,茅台市盈率是工行的7.2倍。“银行前期受累新冠疫情,但分红还是很不错的,也没有国外银行暂停分红。所以也出现了24日的估值修复。”该分析师表示。
2020年以来,贵州茅台股价上涨24.86%,工商银行股价下跌11.22%。自2001年贵州茅台上市以来,茅台股价已涨超34337.7%,工商银行同期股价上涨197.2%。

自去年6月贵州茅台股价突破千元大关后,贵州茅台总市值何时能够超越工商银行便成为关注的焦点。
十年以前,贵州茅台的总市值仅居于两市第18位,不到工商银行总市值的1/10。2018年1月15日,贵州茅台首次突破万亿元市值大关,为1.0036万亿元。
21世纪经济报道记者梳理发现,贵州茅台与工商银行多次上演“市值一哥”争夺战:本月初,6月2日早盘,贵州茅台盘中最高达到1427.9元,盘中市值一度逼近1.8万亿,曾短暂超过工商银行总市值,彼时工商银行股价略微下跌,总市值约为1.79万亿,贵州茅台打破工商银行长期占据A股总市值第一的格局,不过随着贵州茅台股价回落,“市值一哥”仍然是工商银行。
6月19日,争夺再次上演,贵州茅台盘中创历史新高价1443.1元,以18064亿元的总市值在午间收盘时超越市值为18013亿元的工商银行。此前一哥之争也尚未休战:4月17日,贵州茅台市值1.49万亿元,超过工商银行1.38万亿元,占据A股市值榜首;去年11月21日,贵州茅台市值1.5468万亿元,工商银行市值1.5449万亿元(提出H股市值),贵州茅台称霸A股市值榜首。
从业绩看,2019年全年,工商银行营业收入7760.02亿元,较上年增长7.0%;实现归母净利润3122.24亿元,较上年增长4.9%。 贵州茅台实现营业总收入888.54亿元,同比增长15.10%;实现净利润412.06亿元,同比增长17.05%。
从分红看,工商银行2019年度预计现金分红金额为936.64亿元,即每10股税前分红2.628元。936.62亿元分红额继续稳坐A股“分红王”宝座,比2018年上涨4.9%,占归属于母公司股东净利润的比例为30.0%。
茅台2019年的分红预案是,以2019年年末总股本12.56亿股为基数,对全体股东每10股派发现金红利170.25元(含税),相当于每股可以分得17.02元,一手股票可以分到1702.5元。测算2019年度贵州茅台分红金额约占其归属净利润的51.9%,相当于超过一半的净利润都以分红的方式被分到了股东手中。
今年以来,由于疫情的影响,消费端需求有所抑制,贵州茅台的股价一度跌落至千元以下。但贵州茅台2020年一季度业绩报告显示,营业收入同比增长12.67%,归母净利润同比增长16.69%。今年3月19日,贵州茅台股价跌至低点960.1元/股,但此后一路攀升,3个月累计上涨超过54%。

有人欢喜有人愁。银行股作为A股市场上的权重之首,雄踞A股总市值第一多年的“宇宙行”工商银行此次惜败。值得注意的是,贵州茅台所有股份目前已是全流通状态,而工商银行仍有不小比例的限售股。
工商银行2020年一季度报告显示,该行实现营业收入2269.79亿元,同比下降3.62%,其中利息净收入1542.87亿元,增长4.11%。实现归母净利润844.9亿,同比增长3%。
(作者:实习生宋豆豆,辛继召 编辑:周鹏峰)

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管钱的才有消费潜力?五只股票的不同走势引起了市场的热议。
宠物的粮食,宝贝的奶酪,女人的化妆品,成功人士的酒,男人的衣橱,在A股所代表的五只股票,正彰显群体背后商业价值的迥异,也因此导致A股资金偏好的亲疏。分析人士认为,女性和富人阶层在家庭中的地位具有主导性,在消费上也更具有主动性,与此相关的行业增长更容易被两大群体塑造,并在A股形成可观的投资机会。
“男人的股票”没有吸引力?
被誉为“男人的衣橱”的海澜之家(5.910, 0.00, 0.00%),6月24日继续在每股5.9元附近阴跌,这家公司自2018年5月底开始,已整整下跌两年之久,股价跌幅接近65%。在前不久,海澜之家还刚刚度过6月21日的父亲节,不过父亲节在中国也并无商业价值。

券商中国记者发现,国内各大电商平台在父亲节上几乎都无重要的宣传推介,这与情人节、儿童节、母亲节、三八节的电商资源配置大相径庭,有基金公司人士也直言,成年男性的商业消费价值非常低,除了富豪。
一种有趣的观点是,商业价值上,女人>儿童> 宠物>男人,尽管颇具争议,但似乎也说明了某些问题。作为普通男人的衣橱,海澜之家似乎已激不起机构投资者的兴趣,在连续多年的下跌后,海澜之家的股票几乎成为A股的非主流品种。
与海澜之家所对应的男人的消费,宠物的粮食(中宠股份(41.030, -0.77, -1.84%))、宝贝的奶酪(妙可蓝多(36.870, -1.14, -3.00%))、女人的化妆品(珀莱雅(173.850, -1.12, -0.64%)、华熙生物(138.010, -1.56, -1.12%)),以及成功人士的酒(贵州茅台(1460.010, 2.53, 0.17%)),却成为A股资金疯狂扎堆的领域,不仅成为基金重仓股,且股价也早已走成牛股。
这似乎说明群体背后的商业价值,以及消费潜力在A股成为股价的驱动因素,也意味着这与讲故事有些许联系。
唯品会与尼尔森公司联合发布的一份调查报告显示,中国44%的女性会管理男性伴侣的全部资金,这在中国一线城市更为普遍;同时女性也更爱为家人操心,将近70%的一线城市女性会负责全部家庭购物,包括为伴侣、父母采购服装配饰、个护化妆等产品。
宝盛集团分析师也指出,在过去5年时间里,中国高端消费的构成已经从男性主导转变成了以女性为中心。这些女性消费者所关注的都是那些以往被视为比较男性化的领域,例如豪车。在中国女性富人的消费当中,豪车所占的比重最高。除此之外,排名前五名的奢侈品分别是旅游、珠宝、时装和高级腕表。
宝盛分析师总结认为,亚洲女性的财富不断增长的趋势值得密切关注,亚洲女性消费者和投资者正在塑造各个行业的未来。
消费话语权决定股票价值?
按照上述说法,妙可蓝多、中宠股份、珀莱雅、华熙生物的股价走牛,实际上都是由女性消费塑造的。
自今年年初开始,主营儿童奶酪的妙可蓝多股价涨幅,在短短六个月的时间内已高达1.56倍。业内人士认为,妙可蓝多股价上涨背后的驱动力是女性消费驱动。

与此类似的是,中宠股份股价大幅上涨的背后,也是女性消费作为主要驱动力,这家公司的股价涨幅也在短短六个月内上涨了80%。

根据一份研究报告的数据显示,宠物市场的主要用户是女性,在宠物领养人群中,63%为女性,95后的占比高达40%,其中,约半数人群月开销在300-1000元区间,报告称中国现在的宠物猫狗数量位居全球第一,预计2024年,中国将拥有2.48亿只宠物猫狗,远超美国的1.72亿只,仅在2018年的中国宠物市场,狗的人均单只年消费5580元,猫人均单只年消费4311元。
宠物消费的增速到底有多快?数据显示,2018年中国宠物行业市场规模达到了1722亿元,这已达到五年前市场规模的3倍之多,五年翻三倍的增速成为刺激公私募基金经理关注这一领域的主要因素。
“女性在宠物消费领域舍得花钱,这是刺激中宠股份股价强势的一个因素。”华南地区的一位私募基金经理称,在消费领域尤其是女性越来越多的拥有独立的经济能力,能够在很大程度上塑造消费领域的形态,也是寻找优质投资机会的一条主线。
当女人在宠物、小孩的食品上的投入较多的开支时,在自身领域的投入也非常惊人,尤其是化妆品。
数据显示,化妆品行业市场规模突破4000亿,近十年保持10%左右的复合增速,成为消费品领域中景气度较高的子行业。2018年化妆品行业市场规模4102亿,同比增长12%,cacr(9)为10.7%,近5年呈现加速增长态势,保持较高景气度。根据社零数据,化妆品行业 2019 年增长 12.6%,成为消费品领域中少数保持双位数增长的子行业,维持高景气度。

人均消费金额的对标,能在较大程度上看出化妆品领域为持续吸引基金的关注。研究数据显示,中国2018年化妆品人均消费金额44美元/年,日本2018年化妆品人均消费金额为297美元/年,占比人均GDP比重为0.76%。目前,我国化妆品消费支出处于日本及美国 1989 年之前消费水平,化妆品消费支出占比GDP处于日本1989-2008年之间。

也就是说,中国化妆品的人均消费金额甚至不足日本的零头,假设中国化妆品金额达到日本的三分之一,由44美元上升到100美元,那对A股的化妆品上市公司会意味着什么?
6月23日,贵州茅台股价收盘于1474元,再创历史新高。茅台在过去十年里成就超级牛股。茅台的销售价格上涨也令人咂舌,一瓶飞天茅台在上世纪80年代的售价是一美元,现在是400美元。在过去五年内,茅台的股价飙升了近600%,这一表现超过亚马逊之类的科技巨头。

但一种普遍的观点是,茅台选择服务于中国相对高端的富豪群体,而非中产阶级,按照胡润给出的300万人民币为中产阶级的标准,扣除房子之后,这可能也并非茅台的购买主力。此外,中国市场上很多企业在拼抢中产阶级钱包的激烈竞争中尸横遍野,也暗含这一问题。投资公司盛博的埃安•麦克莱什指出,中国规模庞大的高端市场有7300多万消费者,比法国的人口还多,但高端品牌的密度仍低于发达经济体。
“富豪群体意味着他们话语权较强,能够决定消费,即拥有消费管理权。”华南地区的一位私募基金经理人士认为,这与女性消费的逻辑相似,即拥有资金管理、消费管理的话语权。
但普通男人在家庭中是否拥有消费和资金的管理权,这可能要打一个问号。

A股排行榜: A股回购50强出炉(名单)

A股排行榜: A股回购50强出炉(名单)
最壕大股东狂砸40亿增持 A股回购50强出炉(名单)
数据是个宝
数据宝
炒股少烦恼
公司大股东真金白银的增持自家股票,客观上向市场传达了看好公司发展的正面信息,无疑也会对公司股价产生积极的影响。除了公司股东增持外,上市公司积极回购公司股份也会直接对二级产生积极的信号。
证券时报·数据宝统计显示,今年以来,652家上市公司增持金额已超341亿元;今年发布回购方案的公司已合计回购101亿元。
值此端午佳节之际,数据宝推出决胜下半场之资本篇,整理出下半年大概率将继续增持以及继续回购的上市公司名单,以供读者参阅。
这些公司下半年增持力度大
截至目前,未完成增持计划的公司在下半年大概率会进行增持。数据宝统计显示,拟增持金额下限居前的公司有包钢股份(1.080, -0.01, -0.92%)、协鑫集成(2.570, -0.05, -1.91%)、东方盛虹(5.460, -0.09, -1.62%)、马钢股份(2.590, -0.03, -1.15%)、南京银行(7.410, 0.06, 0.82%)、内蒙华电(2.470, -0.02, -0.80%)、上海电力(7.400, 0.06, 0.82%)、新希望(28.400, -0.02, -0.07%)和平煤股份(3.740, -0.01, -0.27%),拟增持金额均超1亿元。从拟增持公司所处具体行业看,公用事业、机械设备、钢铁和商业贸易行业公司居多。

包钢股份于2020年5月6日晚发布公告称,公司控股股东包钢集团计划在未来12个月内,以自有及自筹资金增持公司股份,金额不低于20亿元、不高于40亿元。不过,公司最新股价收报1.08元/股,即将触及面值退市“警戒线”。
如果从增持力度来看,拟增持数量占总股本比例居前的公司有大连圣亚(42.050, 0.05, 0.12%)、卧龙地产(4.620, 0.07, 1.54%)、*ST雪莱(2.810, 0.13, 4.85%)、*ST交昂(2.780, -0.02, -0.71%)、昊华能源(3.660, -0.12, -3.17%)(维权)和久立特材(7.200, -0.04, -0.55%)等。
大连圣亚公司股东已多次进行增持,公司5月5日公告称,董事杨子平本期增持公司总股本的2.13%,累计增持股份占公司总股本的3.78%。2019年12月7日,杨子平计划于该增持计划公告披露之日起12个月内,拟择机增持公司股份3%到10%。大连圣亚公司持股比例超15%的股东磐京基金近期公告称,公司2月以来增持占公司总股本的1.56%。磐京基金及其一致行动人此前于2019年7月26日公告称,未来12个月内增持最高不超过公司已发行总股本的5%。
*ST雪莱6月5日公告称,公司董事长施新华拟增持公司股份不低于2000万股,不超过3500万股,即增持比例不低于公司总股本的2.62%,不超过公司总股本的4.58%。实施期限为自增持计划披露之日起不超过6个月。

数据宝统计显示,上述拟增持的公司中,超七成的公司在发布增持公告后,3日累计涨幅为正。截至目前,仍有超六成公司累计涨跌幅为正值,其中王府井(40.200, -1.70, -4.06%)、鸿路钢构(26.560, 0.08, 0.30%)、杭钢股份(10.480, -0.30, -2.78%)的累计涨幅分别为222%、218%和170%,不过跨境通(5.360, -0.10, -1.83%)、科融环境(2.250, -0.06, -2.60%)(维权)、*ST交昂和协鑫集成自公司公告以来均累计下跌超20%。
协鑫集成公司控股股东协鑫集团联合泗阳经开区实业计划于2020年3月26日至2020年9月25日期间以自有或自筹资金通过深圳证券交易所交易系统增持公司股份,增持金额不低于人民币5亿元,不高于人民币10亿元。公司6月25公告称,本次增持计划可实施期限已过半,公司股东暂未增持股份。
这些公司高比例回购,最高上涨逾八成
数据宝统计显示,截止6月26日,上半年共有600家上市公司发布了股票回购预案,其中182家公司已完成回购,如果将正在实施的公司计算在内,则今年发布回购方案的公司已合计回购101亿元。
今年回购公司中最引人注目的无疑是好想你(12.230, 0.08, 0.66%),公司拟使用自有资金以集中竞价的交易方式回购公司最多43.83%的股份,创造了A股历史上股份回购的新纪录。
上市公司回购股份占总股本比例居前的还有远兴能源(1.850, 0.00, 0.00%)、东方精工(4.590, 0.14, 3.15%)和顺发恒业(2.950, 0.01, 0.34%),最高回购比例分别为14.7%、10.08%和10%,其中顺发恒业已在实施回购。远兴能源和东方精工在发布回购方案后,公司股价次日涨停。东方精工6月16日晚发布公告称,回购股份拟使用资金总额不低于5亿元,不超过10亿元。
正在实施回购的公司中,已回购金额超亿元的有14家公司,如华侨城A(6.120, 0.05, 0.82%)、华泰证券(19.460, 0.10, 0.52%)和美的集团(59.700, 0.70, 1.19%)等。这些公司中,已回购金额占预计回购资金比例不足50%的有华侨城A、华泰证券、美的集团、京新药业(10.470, -0.09, -0.85%)、丽珠集团(47.180, -0.19, -0.40%)、百川能源(5.120, -0.02, -0.39%)、浙江龙盛(12.680, 0.14, 1.12%)和美克家居(4.600, 0.04, 0.88%)。上述14股,仅京新药业、利群股份(6.160, -0.02, -0.32%)和慈星股份(4.330, 0.01, 0.23%)自预案发布以来股价累计下跌。
剔除以盈利补偿为目的和已实施完毕的回购方案,数据宝以占总股本比例居前为标准,推出决胜下半场系列资金篇之回购榜(备注:占总股本比例为最大比例),为读者提供50家上市公司回购股份的榜单。
从榜单中50家公司发布回购预案以来的股价表现看,近七成公司股价上涨,普莱柯(27.600, -1.10, -3.83%)、步步高(12.780, -0.13, -1.01%)和万通地产(8.700, -0.08, -0.91%)股价表现最好,分别上涨83.85%、37.14%和26.09%,东南网架(7.350, -0.08, -1.08%)、精锻科技(10.960, -0.06, -0.54%)和开尔新材(5.920, -0.09, -1.50%)股价表现最差,分别下跌16.38%、18.14%和23.41%。

美国最大保健品GNC宣告破产:哈药股份投20亿血本无归?

美国最大保健品GNC宣告破产:哈药股份投20亿血本无归?
美国最大保健品GNC宣告破产:哈药股份投20亿血本无归?

中国基金报 泰勒
近日,基金君注意到一则消息,全球最大保健食品厂GNC宣告破产,将出售公司关闭所有门市。
虽然基金君对保健品一向不感冒,但貌似国内不少小伙伴都买过他们家的产品,以至于消息出来后,引发广泛关注。

另外,基金君注意到,GNC宣告破产的背后,国内A股一家公司哈药股份,竟然是他的最大股东,这一宣布破产,势必损失惨重,可能被外国人割了韭菜。
而哈药股份,相信国人并不会陌生,这句家喻户晓的广告词“自打吃了盖中盖,腰不酸了腿不疼了,走路也有劲儿了,一口气上五楼,不费劲儿。”让“盖中盖”一举成为了哈药股份当年提高业绩的重要品牌。
全球最大保健食品厂GNC宣告破产
将出售公司关闭所有门市
在冠状病毒大流行之际,管理债务负担的最新努力宣告失败的GNC Holdings Inc.申请了破产保护,目标是出售自己和关闭商店。
根据声明,这家健康与保健公司在特拉华州美国破产法院提交的第11章申请允许该零售商走一个双轨流程——通过独立计划来重组资产负债表或者完成出售,与此同时继续经营。
这家总部位于匹兹堡的公司在声明中说,GNC进入这一流程,得到了大多数有担保债权人及其最大股东哈药股份的关联公司的支持。该协议还包括了其最大供货商兼合资伙伴ICV。某些债权人还提供了1.3亿美元的额外流动资金,为该公司提供财务支持、以助挺过拟议的重组。
该公司这一预先磋商过的计划准备关闭一些门店,寻求瘦身。它还原则上达成了一项协议,即通过法院监督的程序推销、出售自己,初步竞购价为7.6亿美元、需要法院批准。根据声明,更高的出价可能会出现并被接受,而且会予以实施并取代独立计划交易。
在债权人和利益相关方的支持下,GNC预计将确认一项独立的重组计划或完成一项将让该公司在秋天结束之前退出重组流程的出售交易。GNC的美国和国际特许经营合作伙伴及其在爱尔兰的公司业务是独立的法律实体,不属于本次破产的一部分。
而零售行业为阻止Covid-19蔓延而临时关闭商店,将使这场翻身仗变得更难打。尽管该公司的电商业务第一季度销售额增长了25%,对这一不利因素有所抵消。
前Rite Aid Stores掌门Ken Martindale从2017年9月开始担任GNC的首席执行官,当时前首席执行官Michael Archbold突然离职已有一年多了——Archbold走人的背景是,该公司收入下降、正在进行包括债务负担的战略评估,而且有可能出售。然而Martindale也未能扭转颓势,今年第一季度净亏损2亿美元。
随着手头现金越来越少,GNC曾发出警告称,除非找到办法偿还5月份到期的数亿美元债务,否则其可能面临破产。管理层一直在与债权人进行再融资谈判,想要推迟到期并为翻身争取时间。
根据声明,破产计划要求某些定期贷款债权人承诺向GNC提供1亿美元的“新资金”占有债务人(DIP)融资,并通过公司现有资产抵押贷款(ABL)信贷协议的变更获得大约3,000万美元。GNC表示,佐以这些新流动性和现有业务的资金流,它将在推进过程中履行“远期财务承诺”。
该公司近年来一直在挣扎,曾一度在2018年2月获得贷款再融资以及哈药3亿美元投资时摆脱困境。
从电商平台上可以看到,GNC产品线丰富,涉及儿童营养、孕妇营养、改善睡眠、体重管理等十几种针对不同用户需求的产品种类,产品价格区间覆盖100元到上千元不等。相较于哈药股份原有的如“盖中盖”系类产品,GNC品牌产品主打更加高端的市场。

哈药股份踩雷
要被割韭菜了?
2019年2月,哈药股份以现金约3亿美元(约合20亿元人民币)完成对GNC公司(中文名称:美国健安喜控股有限公司)发行的优先股认购,优先股年股息率为6.5%。“公司认购GNC可转换优先股,能够获取固定收益。”如今来看,哈药股份彼时的愿景或落空。
哈药发布公告,称根据GNC的公告,GNC及其多数现有有担保的债权人于临近公告前另与哈药集团(系公司控股股东)就以7.6亿美元的价格向其整体出售GNC业务初步达成原则性意向。

且GNC正在与IVC(国际维生素公司,系GNC的最大供应商及合资伙伴)合作以保证产品的持续供应以及促成拟议的出售交易。
该等出售交易仍有待于相关方的进一步商定及最终法律文件的确定并将通过一项由法院监督的拍卖程序执行。
若出售交易适时达成一致,其将代替独立重整计划被执行。
于上述两个方案项下,GNC仍保持正常经营,但公司理解美国破产法项下,所有债权人在重整期间原则上都不得自行通过法律程序主张债权,最终清偿情况将视重整方案实施情况而定。
根据GNC的公告,GNC已获得了部分现有债权人提供的约1.3亿美元额外流动性的承诺,其中包括1亿美元的DIP融资承诺(该等资金用于被接管期间之资金需求),以及在获得必要的贷款人同意后的额外约3000万美元融资。
根据GNC的公告,GNC的美国破产法第11章程序将由特拉华州美国破产法院审理。

哈药股份称,GNC进入美国破产法第11章重整程序后,公司作为优先股股东,偿还次序位列普通债权人之后,无法得到优先清偿,根据GNC目前公布的财务数据初步测算,将对本公司的净资产和净利润产生重大影响,具体如下:
1、若GNC可转换优先股总计20.48亿元的投资部分或全部无法收回,将冲减留存收益。
2、若累计1.71亿元的应收股利部分或全部无法收回,将计入当期损益。
哈药股份指出,董事会将责成公司委派到GNC的董事,迅速全面了解GNC申请重整的实际情况并及时向公司董事会及管理层进行汇报;
责成公司委派到GNC的董事,根据美国法律、GNC组织性文件及协议约定,以最大可能维护公司权益、保障股东利益为目标来行使董事权利及一切其他可行方案。
持续下滑的业绩以及高企的债务双重因素影响之下,GNC公司市值已严重缩水。2013年12月,GNC公司的股价为56美元/股,处于历史高位。随后便一路下滑。目前GNC公司的股价已不足1美元/股。

当年哈药如何成为其大股东?
资料显示,GNC公司成立于1935年,于2011年4月在美国纽约证券交易所上市,曾被连续二十年被评选为美国第一的营养品专业零售品牌。主要产品有维他命、矿物质、草本保健品、运动营养品、减肥产品等等。
自2013年之后,GNC公司的业绩便开始走下坡路。2013年至2015年,GNC公司虽然每年的净利润保持在15亿元左右,但增长幅度已显疲态。Wind数据显示,GNC公司2013年净利润同比增长10.34%,较2012年81.51%的增长幅度逊色不少。2014年、2015年,GNC公司2014年、2015年的净利润分别同比下滑3.45%、14.29%。
自2016年之后,GNC公司曾经年净利润15亿元的高光时刻不再,甚至一度陷于巨额亏损泥淖。但据彼时外媒报道,GNC公司业绩不佳与美国本土相关供应市场比重下降有关:消费者逐渐将目光转向有机食品,而非制成能量补充剂。
而国内的哈药股份,近年来发展并不如人意,2017年~2019年公司归母净利润连续三年下降。

2018年,中信资本为哈药集团引进了美国知名的保健品企业——GNC,为人所熟知的“安利”,正是GNC旗下的直销品牌。哈药集团希望通过投资GNC来充实自己的产品线,毕竟投资了GNC的话,那GNC的成绩就可以算作是哈药的成绩,还能进一步说服投资人。
2018年2月13日,哈药股份控股股东哈药集团与健安喜签订了购买协议。哈药集团拟以现金2.99亿美元认购其发行29.99万股优先股。优先股转换为在外普通股后,哈药集团将持有GNC40.1%的股权,从而成为其单一最大股东。哈药集团安排哈药股份为此项交易的实施主体。

但根据当时信息,健安喜的经营成绩并不讨喜。其在2016和2017年分别亏损2.86亿美元和1.49亿美元,且同期所有者权益合计为负值。尽管如此,哈药股份彼时认为,收购健安喜可以提升公司品牌形象,丰富产品线,在获取固定收益的同时,助力公司快速成为中国膳食补充剂及保健品行业领军企业。
就连上交所都紧急发出问询函,要求哈药集团说明为什么要花费巨资来收购一家亏损的海外企业。
对于投资健安喜的行为,不少业内人士持消极态度。例如,北京鼎臣医药管理咨询中心史立臣认为,哈药股份在保健品领域不具备优势,贸然大笔资金投资一个持续亏损的项目是一种战略失误。另一方面,在中国医药变革大潮中,企业没有抓住政策利好,壮大主业,也错失了发展机会。另外,权健事件之后,国内保健品市场也不乐观。中润医药(集团)有限公司MAH总监、医药研发及并购专家张超也提出,海外市场风高浪险,没有国际海域的驾驭能力,盲目操作,冒险出海,损失亦属必然。此外,不少股民也股吧中表达了质疑。
哈药股份日子不好过
1993年,哈药集团在上交所上市,是全国医药行业首家上市公司,也是黑龙江省第一家上市公司。可以说,哈药集团在A股市场上属于最早期的公司之一。但时至今日,哈药集团早已风光不再。
一年超过30亿元广告费的“哈药模式”,的确让哈药集团在短时间内将知名度打响,2010年以前成为了哈药集团无比缅怀的黄金时期。净利润从2005年的4.56亿元开始增长,2010年达到了11.3亿元的巅峰。同时,2010年哈药营收高达125.35亿元,“哈药模式”一时风光无限。
但这样的套路注定无法长久。
哈药最知名的就是广告营销。但近年来国家对药品的宣传管理越来越严格规范,企业很难再如从前一般宣传,存在影响力减弱的问题。
尽管近几年的电视广告在减少,企业的销售费用还是不低,这也削弱了企业的盈利能力。2017年至2019年,企业销售费用为7.61亿元、6.2亿元、8.61亿元,但同期的研发费用为1.42亿、1.37亿和1.25亿元。因此,也有行业人士提出,哈药股份太忽视研发、新产品更不上,企业吃老本的日子一去不复返。
在企业经营压力下,哈药股份的人事变动也十分频繁。6月10日,企业公告称,副总经理高磊因个人原因申请辞职。2019年财报显示,高磊税前薪酬为140万元,未持有公司股份。
除了高磊,半年内,企业已连续有三名副总经理辞职。3月31日,副总经理魏双莹辞去公司副总经理职务;而在2019年底,另一位副总经理周行也因个人原因辞职。
2016年至2019年,哈药股份实现营收141.27亿元、120.18亿元、108.14亿元、118.25亿元;实现归母净利润分别为7.88亿元、4.07亿元、3.46亿元和0.56亿元。2020年第一季度,企业营收为25.11亿元、归母净利润亏损1.87亿元。
对于业绩下滑,有行业人士戏称,哈药股份近年非常准地踩中了医改中的各种“雷”。首先,抗生素限用政策给抗生素生产企业带来挑战,但哈药股份恰恰是一家抗感染产品占比巨大的企业。其次,慎用中药注射剂的大环境下,中药板块下多款中药注射剂销售势必承压。接着,带量采购下,企业的生物制剂类等产品却鲜有中标。此外,“两票制”、药品零加成政策下,企业零售、医药商业也出现发展瓶颈。
曾经,“大面积广告轰炸+明星代言”的哈药模式,因为发财速度见效快吸引了无数药企效仿。
但“哈药模式”忽视研发和产品差异化,用烧钱营销以维持营收,而一旦降低营销费用,公司业绩就会立刻下降。
这是一个恐怖的困境:烧钱铺广告迟早会死,但不烧钱会立刻死。
近年来随着广告营销模式效果越来越差,忽视研发的哈药股份尝到苦果。
2017年至2019年,哈药股份研发费用分别为1.42亿、1.37亿和1.25亿元,逐年下滑。近期股价屡创新高的恒瑞医药,同期研发费用分别为17.59亿、26.7亿和38.96亿元。

此外,哈药股份2019年的销售费用为8.6亿元,同比增加39%。